（德國之聲中文網）歐洲央行理事會周四在法蘭克福舉行的會議上決定，利率將保持不變。人們對這一決定並不感到驚訝。因為商業銀行在歐洲央行貸款的利率，7月份剛剛降到0.75％的歷史低點。

在此次會議上，利率並非國際金融界最關注的話題。更重要的問題是，歐洲央行將採取哪些措施，抑制西班牙或義大利等危機國家為新債務所須支付的高利息。上周，歐洲央行行長德拉吉的一番話激起了人們的期待："歐洲央行將不惜一切代價維護歐元區。請相信我，這將足以解決問題。"

巨大的想像空間

德拉吉的這番話明確顯示了歐洲央行應對歐債危機的決心，但是也給市場和媒體留下了巨大的想像空間。有人猜測，歐洲央行不久將自己購買政府債券。由於歐洲央行規定，禁止直接購買國債，因此人們也希望歐洲拯救機制（EMS）直接購買問題國家的債券。通過這一雙重戰略將西班牙或者義大利債券的高利率壓低到可以容忍的水準。

歐洲央行或許會購買已經在市場上發行的國家債券。但是德拉吉並未透露，歐洲央行是否真的會購買，以及何時將購買。因為該方法極具爭議性。此前歐洲央行已經購買了約2000億歐元的政府債券，自今年春季以來停止了購買行動。

尤其是歐洲央行理事會中的德國代表--德意志聯邦銀行行長維德曼（Jens Weidmann）堅決反對這種購買計劃。他的論點是：根據歐盟條約，歐洲央行這種通過後門為國家融資的做法是禁止的。此外，央行以此大規模向市場注資，有可能增加通貨膨脹的風險。而抵制通貨膨脹是央行的主要任務。
 

通過歐元拯救機制ESM購買國家債券並不在德拉基的權限之內。因此，他只能向歐元區各國政府發出呼籲。"各國政府必須作好準備，在金融穩定受到威脅的特殊情況下，在債券市場上啟動歐元拯救機制ESM / EFSF，但是必須按照嚴格的條件。"

雙重戰略

德拉吉的此番表態或許可以理解為，他也主張歐洲央行和救助基金的雙重戰略。但有權做出決定的不是歐洲央行，而是各國政府。位於卡爾斯魯厄的德國聯邦憲法法院也有決定權。聯邦憲法法院將在9月12日公佈其裁決，宣佈歐元救助基金ESM否符合德國憲法。在此之前，該基金無法生效。
 

即便卡爾斯魯厄和柏林表示同意，並為歐元拯救機制ESM開放綠燈，而要實現歐元拯救機制ESM，仍有很多事情要做。從理論上講，救助基金將會獲得一個可以購買危機國家債券的銀行牌照，之後將所購買的債券上交歐洲央行，換取新的資金，由此獲得新的活力。

作者：Andreas Becker   編譯：李京慧

責編：苗子