今年三月初，經過長達數月拉鋸戰式的談判，希臘和私人投資者就債務削減達成了一致。美國投資商人休謨斯（Hans Humes）就曾經參與在雅典的談判：

"你可以想像，當時的情形就像一家子坐在餐桌前吵架一樣。（笑）嗨，其實也沒有那麼糟啦。後來的談判又變得更正式一些。"

休謨斯是紐約"格雷洛克"資本公司（Greylock Capital）的總裁，該企業專以投資新興工業國家作為主要業務。希臘的債務危機是對於他來說是性命攸關的大事，因為該公司十分之一的資產都投在了希臘國債上面。在過去的20年裡，休謨斯經歷了很多國家的債務重組，包括墨西哥、阿根廷、厄瓜多爾還有前南斯拉夫、俄羅斯和菲律賓。他認為，凡是出現財政破產危機的國家，存在的問題都很類似：

"假如一個國家不能承擔自己的債務，而且在別處也借不到錢，那麼作為投資者來說，你除了坐下來談判商量對策之外，別無選擇。對於我們來說，一怒之下中斷談判，堅持一定要全額清償債務是非常不理智的做法。因為一旦這個國家經濟整個崩潰，你在至少20年之內什麼錢也拿不回來。"

債務減免令金融投資商蒙受損失

然而，在雅典通過談判取得的解決方案對於格雷洛克公司來說，也意味著擴大的損失。其向希臘國債投資的資金只能收回30%。而太平洋投資管理公司（Pimco）則非常明智地及時全身而退，避免了這一損失。這家投資公司總部位於加利福尼亞，多數股權掌握在慕尼黑的安聯保險公司手中。目前其資產總額超過1兆美元，是全球債券投資領域最大的投資商之一。

該公司德國分公司的投資組合管理部門經理博索姆沃爾斯（Andrew Bosomworth）介紹道："我們在2010年年初的時候就退出了希臘國債業務。"他不認為債務減免能夠解決希臘的問題，恰恰相反，他預計希臘債務還會進入第二輪的削減，因此決定對希臘國債敬而遠之。而屆時國有投資主體將成為債務減免的主要波及對象。博索姆沃爾斯說：

"因為目前希臘債務的將近四分之三都在國有投資方的手中。因此假如真的出現又一波債務削減，也不會給金融市場造成太大的震蕩。"

在此前達成的第一輪債務減免中，經受損失的主要是銀行、保險公司和基金這樣的私有投資商。而在第二輪當中，除了國際貨幣基金組織之外，歐洲央行和其他歐元區國家也將會面臨資產的流失，而這一切損失最終還是由納稅人來承擔。因此，假如這一預測成為現實，希臘債務削減將在歐元區國家內成為競選話題。

一味否定歐元區不能解決問題

而在遭受經濟危機重創的國家如希臘、葡萄牙、義大利和西班牙，債務問題早已成為左右內政局勢的焦點。格雷洛克資本投資公司的休謨斯因此認為，歐元區的整體穩定正在受到威脅：

"假如青年人口失業率高達10%、15%乃至25%，老百姓肯定希望政府下台。這將會導致非理性的政治決策。"

--比如讓希臘退出歐元區。經合組織（OECD）的經濟發展評估委員會主席、加拿大經濟學家懷特（William White）也表示擔心歐洲會出現反對歐元的輿論氛圍：

"最令人擔憂的是，越來越多的歐洲人說：假如沒有引入歐元，我們今天就不會有這些問題了。這雖然也是事實，但因此就認為，只要離開歐元區就能擺脫這些問題，則是錯誤的想法。"

作者：Andreas Becker 編譯：雨涵

責編：達揚