歐元強勢的主要原因是美元的疲軟。理由：相對於英鎊和日元，歐元在本年度只升值了近10％，但相對於美元卻升值了20％。流向美國的資本流陷入了停滯，外國人在美國購買證券的越來越少，9月，美國證券市場進入了5年來的最低谷。與此同時，許多美國銀行和基金對歐元顯示了強烈的興趣。

德法的國家赤字，歐洲穩定與發展條約之靜靜地被埋葬，這些本來應該大大削弱歐元，但在當今貨幣地位之爭中卻絲毫沒有影響。柏林德國經濟研究所的景氣問題專家古斯塔夫.霍倫說：「我覺得，最近明顯顯示，國家赤字走勢跟匯率走勢之間毫無關係。對匯率走勢起重要作用的比如有那決定貨幣政策的通貨膨脹率，這是有決定意義的影響因素，而不是公共赤字。」

此外，美國必須要有每天高達幾十億的資本流入，用以支付其巨大的雙胞胎赤字，即貿易赤字和國家財政赤字。人們對美國是否有能力支付巨大赤字產生了懷疑，而這一懷疑更進一步地把美元往下壓。

霍倫說：「美元目前處在一個弱勢階段，主要是因為美國人背負著非常高的外貿赤字。也就是說，他們欠債越來越多，這從長遠看當然是無法讓債主們信服的，於是他們相應地給美元貶了值。」

這對德國出口是有影響的。德國的產品在所有用美元結算的地區當然都變貴了。德國工業聯邦協會主席羅果夫斯基警告道，目前的歐元高峰會削弱期望中的經濟繁榮勢頭，歐元強勢首先會帶來利潤損失，也可能會導致一些訂單走失。

五賢人之一的阿克瑟爾.魏伯爾也持類似的觀點：「存在著經驗數據，據此，可以說，今年歐元升值10％將造成經濟增長降低0.2%，明年情況將與此類似。這是基於聯邦銀行的模式作出的計算。假如明年美國經常項目結算赤字體現為美元貶值，從而造成（歐元）大幅升值，當然會威脅到我們的經濟增長。出口將受到衝擊，而經濟景氣這朵柔弱的小花也將大受其害。」

當然任何事物都有兩面。哈勒經濟研究所所長、原五賢人之一魯迪格爾.坡爾認為：「總有對立的一面：假如歐元升值，雖然出口貴了，但進口便宜了。也就是說，我們為進口商品所支付的也少了，經濟的成本降低了，其中也包括出口經濟的成本。所以，我傾向於把貨幣匯率運動對進口和出口的影響看得低一些。我覺得公眾對此高估了，因為人們沒有把進口的便宜化估算在內。」

德國批發與外貿聯邦協會主席安東.伯爾納爾對歐元強勢的看法也遠遠不像其他人那樣激烈。今年春天他已經預言說，年底時歐元將達到1.18至1.20美元之間的地方。但他認為，德國仍將保持出口世界冠軍的地位：

「別以為那將是德國出口經濟的終點。我們需要的是通過我們產品和服務的品質來保衛我們在世界市場上的地位。在這方面，我們在世界上是很強的。」

當然，德國出口經濟的支柱－德國機械製造商們的看法當然完全不是這樣的。座落在漢諾威附近索爾陶的羅德爾斯有限公司是專門生產三維鑄件車洗機床的，該廠不僅擔心匯率趨勢會影響其對美出口，而且他們也不得不考慮到，他們現在更多地向中國出口，而中國實際上是用美元結算的。

公司總裁羅德爾斯說：「假如超過1比1或者1比1.1美元，情況就很困難，因為我們的價格無法被人家接受，這意味著在很短的時間裡這些市場上價格大漲。此外，在我們看來，中國實際上屬於美元區，因為人民幣跟美元是固定掛鉤的。也就是說，把美國和中國算在一起，我們50％機器的出口目的地是美元區。」

（羅爾夫.溫克爾）