（德國之聲中文網）西方分析家們對中國經濟出現泡沫的警告沒完沒了：最早是債務泡沫，然後是房市泡沫。現在，據稱該國面臨類似西方2000年左右遭遇的那種網路泡沫。然而，即使這是最新的世界末日警報，也須看到，縱然中國表現出了類似西方在上一次經濟危機前或經濟危機過程中的症候，也並不意味著，病人的確患有同樣的病。中國國內技術股最近確實跳躍式上漲。僅今年以來，上海股市技術板指就攀升了約70%，為範圍更廣的上證綜指的3倍。

時下，中國技術股平均股值為其年度盈利的220倍。作為比較：2000年，當美國技術股市納斯達克攀上歷史最高位時，上市企業股值平均為其年利潤的156倍。這當然是一種過快的運動，早晚會導致崩盤。就像當年在美國和歐洲一樣，中國也可能出現這樣的現象：大量小散戶入市過遲，以後又過晚脫手，因此損失慘重。

崩盤在中國影響小

但同樣清楚的是：即使發生崩盤，也不會像15年在美國那樣，拖累整個經濟墜落懸崖。在當年的美國，發生崩盤前夕，訊息企業在全部市場資本化的比重達三分之一，而且，技術市場受金融業融資的程度要高得多。而在中國，相關比重目前也才不過11%。也就是說，還有著足夠多的其它行業，能作為平衡秤砣發揮穩定作用。在中國，股市崩盤不必然終結於一場實體經濟災難。這一點，7年前就顯示過一次。當時，股指甚至在數月內就翻了三番，之後連連狂瀉，墜至原點。

那時，很多中國人損失了大量金錢、失去了對市場的信任。現在，信任感重返。過去幾個月，不僅技術股，而且整個股市都迅速攀升。對此，有一個簡單的解釋：去年11月，中國央行2年來首次開始降息。由於國內房價同時略有下降，投資人遂將股市視為目前還能獲利的少數手段之一。還有，自去年11月起，全球各地的投資人都可以經由香港經紀人直接在上海炒股。在此之前，只有少數外國人被允許購買中國企業股。其中多數是中國政府特別挑選的機構性投資人。

國家資助高技術行業

這一做法結束了。當局規定的來自境外的相當於17億歐元的日入資金上限意味著大量資金流入中國。如同中國人一樣，外國投資人也對技術股情有獨鐘。有一種令人信服的說法，可以解釋為什麼技術股會繼續看漲：國家要這樣。讓本國經濟更具創新能力，是北京的最優先目標之一。未來數年，政府計劃投入巨資，資助中國訊息企業。此刻，雖然很難建議大家在股值急升的現在還跳上行進中的列車，但，在未來的一段時間內，投資人都無需擔心股值會下降。

Frank Sieren20年來在中國生活