(德國之聲中文網)投資者們的樂觀情緒似乎無可動搖。就在感染人數不斷上升、疫苗接種亂像一片之際,德國股市領頭羊——達克斯指數卻一再攀上新台階。就在本周四(4月1日),達克斯綜指首次超越了15100點。這樣,從新冠導致的2020年3月中旬低迷以來,達克斯指數漲幅超過了80,而今年首季以來10%左右的漲幅也足以示人。
全球各地股市亦呈上升趨勢。在美國,拜登全力抵抗新冠大流行瘟疫及其經濟後果,初戰告捷。這位新總統不久前得以宣佈將全國疫苗接種目標提高一倍,並推出巨額投資計劃,發出巨大景氣動力。
與此同時,作為德國經濟重要供應國的中國已基本渡過瘟疫危機。該國同其它14個亞太國家一起,達成了全球迄今最大的自由貿易協定。在這一背景下,國際經合組織提高了對全球經濟發展的預測值。
然而,經濟強勁的復甦前景也暗藏隱憂:價格快速上揚。 這也就是何以3年多來第一次出現了對全球市場通貨膨脹的擔心。
作為2008年金融市場危機的後果,在主要工業化國家,目前利率依舊低下,在某些情況下甚至還是負利率。不過,德卡銀行(Dekabank)首席經濟學家卡特爾(Ulrich Kater)仍呼籲人們謹慎行事。他表示:"股市將因利率上升而受到越來越大的壓力。隨著經濟活動正常化,資本市場利率也會恢復到新冠瘟疫前水準"。
不過,相關發展至今尚還有限。 在歐元區和美國,價格上漲新近雖相當快速,但歐洲央行和美聯準的通膨目標仍未達到。因此,寬松貨幣政策尚無結束跡象。在歐元區,經濟增長目前依然低迷;再者,因歐洲負債纍纍,歐洲央行已幾無活動空間。
德國股市的綜合指數達克斯見證了世界經濟30年來跌宕起伏的變化。政治事件的發生、貨幣政策的修改以及人們對財富的渴求,都在達克斯那裡留下了痕跡。
圖片來源: picture-alliance/dpa達克斯指數於1988年7月1日在法蘭克福證券交易所正式上市。之前,商業銀行、《 股市報》或者《法蘭克福匯報》等均登出自己的「綜指」反映證券市場的漲落。
圖片來源: Pietro Fiore他叫梅拉(Frank Mella)。還在《股市報》當記者時,他已為該報發明了一套「指數」。報社委託他為全德國金融市場的股票創建一套綜合指數。這便是達克斯誕生的時刻。雖然達克斯正式誕生的日子是1988年7月1日,但從計算角度看,它啟動的時間應該是1987年12月30日,起點為1000整點。
圖片來源: picture-alliance/dpa直到今天,進入達克斯指數裡的是德國企業的前30強:規模最大,經營額最高。達克斯是德國最重要的股票指數,代表了德國上市公司80%的市場資本。
圖片來源: picture-alliance/dpa Themendienst每天,從上午9點整到下午17點,電子股票貿易系統Xetray以秒為單位計算著達克斯的市值。可見達克斯也是一種「表現指數」,跟美國的道瓊斯不同。道瓊斯不計算股票本身的比重,一張股票的份量取決於在它在整個資本化中的比例。
圖片來源: picture-alliance/dpa/A. Dedert1994年春季所謂的達克斯100綜指誕生。這一綜合指數集中了股市100家流動狀況最佳的企業,反映它們股值的漲落。1996年代表中型企業的M達克斯問世,內有70家企業;同年H達克斯取代了達克斯100。今天,在達克斯系列裡有生態達克斯、Tec達克斯等多種產品。
圖片來源: Reuters做好長期投資的準備,總會有豐厚的回報, 人們總會聽到這樣的鼓勵。不過過去30年裡,股市的漲落波動並不鮮見。1989年10月16日被稱為「黑色星期二」,那天,因華爾街股市暴跌,德國市場跟進跳水,僅一天達克斯便猛跌了約13%。
圖片來源: AP1996年11月18日德國電信上市寫下德國股市的歷史。股民對德國電信股票的需求量是當年首發量的5倍。從此「小人物」也希望用股票發家致富。電信上市後的3年零3個月裡,電信股值漲了近3倍。圖為當年德國電信總裁索默爾(Ron Sommer)為上市作廣告。
圖片來源: picture-alliance/dpa1997年3月,股市牛氣沖天,「新市場」誕生了,企業上市成了「時尚」。1999年132家企業上市。作為比較,2017年只有12家。
圖片來源: picture-alliance/dpa/F. May2000年3月,達克斯沖高至8136,16。不久後發生了9.11事件(2001年),達克斯迅速下跌了9個百分點,之後大多數股票一蹶不振。2002年一年裡,達克斯下跌了44%,成為下降幅度最大的年份。暫時告別股市好風光。
圖片來源: AP「新市場」醜聞不斷,損失巨大。2003年初,技術股票全線崩潰。當年3月21日,新市場靜悄悄地關閉了。
圖片來源: picture-alliance/dpa/Rumpenhorst2003年3月,達克斯落到2200點以下,幾乎是1995年11月時的市值。此後,世界經濟開始復甦,人們又開始對企業建立信心,2007年夏天,達克斯幾乎趕上2000年的8000多點。但此次向頂峰的沖刺失敗,跌得很慘。
圖片來源: Reuters/Staff/Remote2008年9月15日美國雷曼兄弟投資銀行破產引發世界金融危機。不到一個月,達克斯開始保衛戰,同接連不斷的「黑日」展開搏鬥。到了2009年3月9日,同2007年7月13日的8000點高峰相比,達克斯損失了56%。此後不久,美聯準開始貨幣寬松政府,大印鈔票,再後,世界經濟逐漸恢復起來。
圖片來源: picture-alliance/AP Photo/M. Altaffer歐洲央行開始廉價貨幣政策後,2014年6月5日達克斯首次越過10000點大關。2015年1月22日歐洲央行宣佈購買問題國家的債券,當天達克斯漲至10400點。而迄今為止達克斯的最佳表現是在2018年1月23日,那天它創下的新高為13596。
圖片來源: picture-alliance/A. Dedert 達克斯的利好前景卻取決於新冠大流行瘟疫的發展情況。私人銀行Donner & Reuschel的首席經濟學家穆姆(Carsten Mumm)警告說:"如果——比如,變種病毒迅速蔓延——導致長期停擺,則也會對再度強勁增長的經濟體,如美國,尤其是中國,造成更大影響,那麼,增長預測,以及企業2021年的利潤預期,就將難以實現。投資者的樂觀情緒還會持續多久,便大成問題。
凝煉/洪沙(德新社)
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