（德國之聲中文網）一般而言，中央銀行會在經濟過熱時收緊貨幣政策，並在經濟開始降溫時停止或減緩加息。但今年是自20世紀80年代以來，美國聯邦儲備委員會（美聯準）首次在經濟放緩的情況下提高基準利率。

美聯準此前對飆升的通貨膨脹並未及時反應，堅稱新冠疫情後的供應鏈問題只是「過渡性的」。雖然價格早在2021年3月開始上漲，但美聯準在一年後才開始加息。

上次美國通膨率最接近美聯準2%的目標，已經是19個月前了。這段時間，特別是食品、汽油和住房成本急劇上升，6月份消費者價格指數（CPI）達到9.1%，是40多年來的最高值。

通貨膨脹率降 美聯準仍強硬

儘管有跡象表明，通貨膨脹現在可能已經達到頂峰 -- 8月份的CPI為8.3%，但美聯準表示，它將繼續加息，直到通貨膨脹這匹野獸被馴服為止。

美聯準持續的鷹派立場，以及對其跟不上形勢的指責，引發了人們對這些措施可能導致美國經濟陷入衰退的擔憂。

匯豐銀行美洲區研究主管馬赫（Daragh Maher）告訴DW：「事實證明，通貨膨脹的局勢越頑強，經濟衰退的風險就越大。」馬赫補充說，增長疲軟不是「這場通膨鬥爭中可以接受的副作用」，而是「一個必然的因子」。

事實確實如此，決策者對「滯脹」的前景感到憂心：如同1970年代和80年代初出現的增長停滯和持續高通膨的組合。

美聯準的有限選擇

一些人質疑美聯準目前的做法是否類似於1979年，當時美聯準主席沃爾克（Paul Volcker）通過一系列歷史性加息平定了通貨膨脹，但卻引來兩年的經濟衰退，在此期間，美國失業率達到10%。

一些分析師預測會有更多的加息，金融市場已經預先就11月可能宣佈的加息進行了調節。布蘭迪全球投資管理公司的投資組合經理Bill Zox向彭博社表示，他認為美聯準還沒有到停手或轉折的時刻。

更多的加息會導致市場不穩定嗎？

本周對進一步加息的警示聲越來越大，資深市場分析師Ed Yardeni認為緊縮政策是一種鈍器，有破壞金融市場穩定的風險。

不穩定的跡像已經開始顯現於瑞士信貸等歐洲銀行，而英鎊的擠兌也迫使英國央行出手干預債券市場，以保護該國的養老基金。

西方國家的加息傷害了發展中國家

聯合國也在這個問題上表明立場，該組織周一警告，世界上最富有的國家加息有可能導致全球經濟衰退，這對發展中國家傷害尤甚。

聯合國貿易和發展會議（貿發會議，UNCTAD）表示，美國、英國和歐盟的貨幣緊縮政策是一場「魯莽的賭博」，可能會產生危險的反效果。貿發會議指出，高通膨的起因與其說是對商品和服務的過度需求，不如說是揮之不去的貿易問題，以及食品和能源價格的上漲。

匯豐銀行的馬赫也指出，美聯準的強硬手段使全球投資者趨向美元以尋求避風港。在過去一年裡，美元對大多數其他貨幣走強，這加劇了世界其他地區的通貨膨脹，因為包括石油在內的許多商品是以美元定價的。馬赫表示：「貨幣過度疲軟反過來會造成其他壓力，例如來自進口貨物的壓力。」

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