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专家:人民币汇率仍会继续走低

达扬
2016年11月11日

周五,人民币对美元汇率一度跌至6.81, 这是2010年以来人民币对美元汇率的最低点。华东师大金融专家黄泽民认为,这一波动属正常范围。

China Finanzmarkt Juni 2013
图像来源: ChinaFotoPress/Getty Images

德国之声:周五,人民币对美元汇率下跌至2010年以来的最低点,为什么会出现这种情况呢?

黄泽民:这是去年8月11日人民币中间价调整以来的整体上一直处于下跌趋势,今年1月曾有过一个回升,但那次回升也是中国央行干预的结果。

德国之声:此次人民币贬值,同美国总统大选和特朗普当选引起的金融市场动荡有关吗?

黄泽民:这两者之间似乎没有直接的关系。从去年8月至今,人民币下跌了接近十二个百分点。从浮动汇率的角度看,这个幅度不算大。比如,今年日元对美元的升幅最高曾接近18个百分点。所以人民币对美元下跌12个百分点,应该说并不严重。

德国之声:那么,这次人民币汇率浮动为什么会引起这么大的关注呢?

黄泽民:因为从2005年一直到去年8月10日,人民币对美元维持了十年之久的上升趋势。目前出现了下跌,并引起了大家的关注。而关注的主要原因是对未来会不会继续下跌的一种预期。

金融问题专家黄泽民图像来源: Huang Zemin

德国之声:确实有一些市场分析师认为,人民币会出现一个较长的下跌期,你认为呢?

黄泽民:按照人民币的汇率制度以及中国当前经济形势来看,人民币对美元贬值是没有道理的。一方面,从经济基本量,也就是国际收支来看,人民币完全可以维持去年的水准。但是另一方面,从制度角度来说,人民银行完全有能力调控汇率。但是,从去年8月以来,人民银行有意识地让市场发挥更大的力量。中国的汇率制度叫做有管理的浮动汇率制度。管理力度小,就意味着让市场发挥作用。中国经济从两位数的增长,现在已经在逐步放慢。因此,对未来经济发展的预期不是很好,加之其它原因,包括惩治腐败,贪官出逃导致资金外流等等,包括民营企业不景气,外资撤离等等原因,上述种种原因,导致人们对未来经济发展的预期不好,那么汇率就会提前作出反应。我认为,今后一段时期,人民币会继续下跌,下跌过程中也会有反弹,而反弹主要取决于中央银行的态度。

德国之声:您以上谈的都是中国国内的因素,特朗普当选美国总统,会对人民币汇率乃至中国经济带来怎么的影响呢?

黄泽民:按照特朗普的说法,中国是汇率操纵国,那么人民币就不应当贬值,而是升值。因为中美贸易中,美国有逆差,在这种情况下按照特朗普的逻辑,美国应阻止人民币进一步贬值。但是,特朗普同时也认为,美国的贸易逆差就是因为美国的就业机会转移到了那些顺差国家,所以,特朗普可能会在贸易领域采取一些强硬的措施,而这对汇率又是不利的。就我个人感觉而言,特朗普在竞选期间提出的很多观点是为了拉选票,就任之后是否真正能够落实,还有待观察。就总体而言,我将特朗普定义为"美国本位主义",同八十年代兴起的全球化新自由主义的主流,特朗普恰恰是背道而驰。如果特朗普上台以后,切实实施他的保守派反全球化措施,那么不仅中国,全世界都会受到深刻而长远的影响。但是,也要看到,现在美国经济和中国经济是你中有我,我中有你,相互依存度比较高。至于特朗普能否改变中美经济的这种相互依存关系,还有待进一步观察。

黄泽民是中国华东师范大学国际金融研究所所长教授。

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