1月19日，中国警告出口商不要人为拖延时间，不要在外汇交易方面进行投机，指望人民币近期内生值。虽然指向中国的国际压力不断加大，希望中国在汇率方面表现出灵活，但中国到目前为止一直在顶着这股压力并一再申明，只有在中国银行体制改革出现初步成果之后，中国才会考虑放松目前人民币对美元8.3比1的固定挂靠。

然而，中国的说法是一方面，市场的表现却是另一方面，运作的也是另一套规则。期货市场上的交易员做人民币生意时并没有停止投机的成份。他们这样做除了经验和直觉之外，也还有大型投资银行如ABN Amro NV, Goldman Sachs Group Inc.等发表的一系列分析调查报告做支持，这些报告均对今年内人民币升值前景做出了积极的估计。

人们相信，中国一定会朝着汇率灵活化的方面迈进。目前，交易员经手的固定汇率期货的套汇生意在减少。而这一现象释放出的信号便是，年内很可能在期货市场上人民币对美元的价格从7.8745上调至7.8795，上调幅度为4.8%。新加坡的一名外汇分析员指出，不要一味听信了中国官方对人民币问题的表白。在货币问题上，中国需要灵活性。

美国同中国的贸易入超去年又创下1030亿美元的新纪录。经济学家估计，今年的入超将飚升至1300亿美元。这一数字是引入美元－人民币固定汇率机制时同类数字的4倍多。难怪美国总统也谴责中国不结束人民币同美国的紧密挂靠，客观上是在人为降低出口美国的商品价格。

中国的国民经济去年第4季度同前一年同期比较增长了9.9%,2003年全年的经济增长率为9.1%，是过去6年里最高的。香港CFCSecurities Ltd.的投资战略家普莱斯(Preiss)认为，人民币升值符合中国经济自己的利益。它会有助于减缓经济的发展。中国目前的经济增长速度显然过快。如果今年年内人民币不升值才是一件怪事。他认为，人民币的波动幅度将增加2％到5％。