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中国推出统一指数期望扭转股市颓势

德国之声中文网 平心2005年4月6日

经济发展世界最好,股市发展世界最差。这是中国经济去年给人的一个难以理解的现象。为了扭转股市颓势,中国现在推出了把上证和深证合在一起的统一指数。其效果,尚有待观察。

上海股价图像来源: AP

中国证券市场成立至今15年了。继深圳之后,上证指数于1990年推出。这些年来,中国经济煞都煞不住,保持着世界第一的增长率。然而与此同时,中国的股市却成了世界上发展最差的股市之一。

中国股市几乎达到了6年来的最低点。2004年,中国的证券失去了15%的价值。根据“道琼斯88”,中国的A股过去12个月中在上海跌值31%,在深圳跌值近35%。

就在中国在经济上继续采取降温措施,尤其在房地产价格泡沫上对地方上,尤其对上海大力施加压力的同时,4月5日,由上海证券交易所联合编制的沪深300指数公布了编制方案,并宣布将于4月8日正式发布。同样是整顿,期待的方向却是上方。

据称,沪深300指数是由沪深两地股市分别选取179家和121家个股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。据试运行结果,沪深300指数与上证和深证指数相关性很高,日相关系数分别为99.7%和99.2%。

有关人士透露,沪深300指数实际上2003年就出来了,在2004年进行了一年的试运行。这个指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。根据沪深交易所之间的协定,沪深300采取在两所轮换运行的模式,即上半年在上交所运行,下半年在深交所运行。

为什么要推出统一指数,这个新指数将给市场带来什么影响呢?益邦投资的注册分析师袁洪波说,目前的指数系统无法代表沪深股市的整体状况,沪深300的发布有利于投资者全面把握市场运行状况,并可能会在一定程度上摆脱中石化等个别超级权重股对股指的影响,并且是开辟其它创新投资品的基础。

指数编制专家徐国祥指出统一指数的三个优点:一是用成分股编制,新股上市对其无影响,可保持内部结构稳定性和可比性;可反映全国评判市场股价的综合动态演变;采用国际主流编制方法,有可能成为金融创新基础的基准指数。

统一指数尚未正式推出,对其使用权的争夺已经展开。4月5日,深圳某基金公司就与沪深交易所签订了使用协议,首家获得了沪深300的使用权。嘉实基金也在4月5日赶着与沪深交易所签订最后的使用协议,以期能赶上首批沪深300获准使用机构的头班车。

国际上尤其关心的是一个指数的可交易性,即指数基金产品和股指期货的推出。中国证监会人士说:“一些基于这个指数的基金产品会在今后推出,让投资者可以获利。但目前我们不会提供期货。”

专家指出,由于此前交易所发布的各大指数中,缺乏涵盖两个市场的统一指数,为股指期货的推出设置了一道天然的障碍,此次沪深300指数的推出也给市场一定的联想。不过,指出股指期货所需要的条件众多,管理层会充分考虑各方意见,短期内绝无可能。市场不必将股指期货视为洪水猛兽。

而,年轻的基金正是中国证券市场上发展最好的一个东西,并在中国提供了一种积累养老金的可能性。去年,中国的基金市场跌了40.5亿元,但是,西方国家的金融机构仍然努力地去跻身其中。

“有钱的炒房,没钱的炒股”,这是中国一段时间来的现象。也许这也是导致股票市场怪怪的不景气的原因之一。现在,如果中国政府真的下决心要整顿房产泡沫市场,如果中国海内外真的大量从中国房地产市场撤资(最近这方面的报导很多),也许中国股市会成为新的目标。如果这个新指数真的能够获得普遍好感,不排除其为中国证券市场吸引大量游资的可能性。(平心综合报导)

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