（德国之声中文网）中国领导人突然采取大动作刺激经济，诱使中国股市强劲反弹，本周一（9月30日）迎来了16年来单日最大涨幅，成交额也创下历史新高。全球投资者也为此感到振奋，正准备再次押注中国。
现在还不是乐观的时候，很少有基金经理预计中国经济会在短期内重现繁华。但是管理着超过 1.5 万亿美元客户资金的机构投资者表示，政府吸引更多资金进入股市并刺激消费者支出的举措，增强了投资者对仍处于低估值的中国企业的兴趣。
"我们会非常谨慎，但总体上我们认为上涨的空间大于下跌的风险。" 安本资产管理（Abrdn）新兴市场投资组合经理萨克斯（Gabriel Sacks）表示。他说，该公司上周"有选择地"购买了中国股票，并将等待北京出台更详细的政策计划。
到9月份，中国的制造业活动已连续五个月萎缩，服务业增速也大幅放缓，这表明中国政府可能感觉火烧眉毛，迫切需要采取紧急行动，否则不可能实现2024年5%的增长目标。
悲观的雾霭一扫而空？
高盛策略师鲁布纳 （Scott Rubner） 发给客户的数据显示，上周中国股市飙升来自对冲基金的推动，而长期机构投资者大多保持观望。
鲁布纳表示，截至8月底，互惠基金的中国股票持仓降至10年来的最低水平，仅占投资组合的5.1%。
中国消费者信心因房地产危机受到重创，这一危机的根源在于习近平试图阻止估计超过1万亿美元的高风险房地产债务进一步扩大。与此同时，中美紧张局势也在加剧。
但部分投资者认为，形势正在好转，因为中国政府承诺将采取必要措施，以实现 5% 的增长目标。该政府还放松了一些购房限制，降低了银行贷款利率，并为券商提供了购买股票的廉价资金。
"（中国股票）估值与不断改善的政策叙事之间脱节太大了，"阿特米斯基金管理公司（Artemis Fund Managers）的艾布特哈吉（Natasha Ebtehadj）表示。
她说，过去几天她增持了中国股票，并建立了一些新的仓位。
这只是一轮技术性和流动性驱动的股市反弹？ （资料图片）图像来源: CFOTO/NurPhoto/IMAGO 一轮技术性和流动性驱动的反弹？
中国股市周一创下2008 年以来最大单日涨幅，但投资者警告不要期待更多此类短期大幅波动。
"这是一轮技术性和流动性驱动的反弹，"富达国际（Fidelity International）驻新加坡的投资组合经理埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，部分原因可能是空头回补。
"可能有大量的空头回补，也可能有大量的对冲基金入场以获取短期收益，" 安本资产管理的基金经理萨克斯说。
据理柏基金（Lipper）追踪的数据，2024 年迄今，投资者从大中华区股票基金中净撤出 14 亿美元，扭转了 2023 年以来所有的资金流入。疫情后人们对中国消费支出激增曾寄予希望，但是2023年梦想破灭。
埃夫斯塔索普洛斯表示，他会等到中国消费者信心上升后再购买更多中国股票。
对冲基金托斯卡基金香港公司（Toscafund Hong Kong）首席投资官廷克（Mark Tinker）表示，北京最新的措施表明，中国可能会建立可持续的家庭需求，而不是通过另一次房地产或基础设施繁荣来追求快速增长。他说："如果你只是鼓励更多不稳定性杠杆的增加，那么5%的增长就不值得追求。"
百达资产管理公司（Pictet Asset Management）首席策略师保利尼（Luca Paolini）表示，投资者可能忽视了美国降息刺激全球需求和中国出口的前景。
9月18日，美联储大幅降息50个基点，开启了期待已久的货币宽松周期。
"我们本周告诉客户，如果你在中国没有任何投资，那么可能需要增持一些。"保利尼说。
KBI全球投资公司（KBI Global Investors）首席投资官奥哈洛兰（Noel O'Halloran）表示，他今夏开始基于估值理由买入中国股票，并且不会立即获利了结。
"就改变对中国市场的配置而言，现在对很多人来说还为时过早，但我认为方向只有一个，那就是上升。" 奥哈洛兰说。
2024年中国股市开局并不顺利，走势低迷，三大指数全部走跌。政府承诺出台措施稳定市场，股市应声出现短暂反弹。俗话说 “千金难买牛回头”，中国股票市场已走过30余载，一路上起起落落，跌宕反转，股民们也在牛市和熊市的变换中渐渐成长。A股都有哪些惊心动魄的大涨大跌？
图像来源: picture-alliance/dpa/S. He2024开年以来中国股市持续下跌，三大指数集体低开的背景下，国务院本周承诺要采取措施稳定市场、提振信心，央行随后宣布降准降息措施，股市之后出现短暂反弹。有涨就有跌，A股30多年的历史中，股民也经历了一次次惊心动魄的过山车之旅。
1990年12月19日的上海见证了中国史上的一个“第一”，这一天上海证券交易所开市，这标志着中国证券市场的正式诞生。一年后深交所也正式开业。迄今为止，中国股票市场走过30余载。一路上起起落落，一代代股民也在牛市和熊市的转换中成长。
最近热播的爆款电视剧《繁花》讲述了90年代上海生意场上的风云故事，其中关于90年代初股市的不少情节也燃起了股民的一波回忆杀。
1992年邓小平南巡，在讲话中他鼓励股市试验。由此激发一轮牛市。第一财经报道，当年的11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，一轮牛市启动。3个月内快速上涨，涨幅高达301%，这个涨幅至今为股民津津乐道。
俗话说股市有风险，投资需谨慎，正所谓 三十年河东三十年河西，有涨就有跌，有牛市自然也有熊市。2005年的6月，经过A股几年漫漫熊途，击穿1300点的心理关口之后，终于跌破千点大关，创出了998点的低点。
不过在一轮轰轰烈烈的股权分置改革等因素的影响下，各路资金快速涌入，短短两年后就出现了史无前例的大牛市行情。2007年10月，A股出现6124的历史高点，至今没有被打破。
2007年，内地上市公司在香港股票市场也表现抢眼。根据中国政府网，截至当年12月14日，内地上市公司数目占香港上市公司总数的61%,市值占总市值的58％, 图为2004年10月的香港交易所。
2015年4月证监会开放A股市场"一人多户"限制，允许每名投资者最多可以开立20个A股账户。两个月后沪市达到5178点，达到近8年来的最高点位。众多股民情绪沸腾，市场一片其乐融融，当时很多散户投资者并不知道，这就是此轮牛市的终点。按照证监会的要求，各大券商开始清理非机构类个人投资者的配资业务账户，遏制借债炒股。市场突现恐慌气氛，沪深指数之后急速下挫，两个多月急跌45%，接近腰斩。
2013年3月至2016年2月肖钢担任证监会主席，也是被视为中国股市极富灾难性的时间段：三次股灾，两次熔断，近20次千股跌停。大批股民认为证监会对2015年的股灾应对不足。2016年2月，肖钢被免去证监会主席职务。
刘士余接替肖钢上任证监会主席后掀起“监管风暴”。但2018年上证综指全年跌幅24.59%，深成指和创业板年跌幅则高达34.42%和28.65%，被股民戏称“熊冠全球”。2019年1月刘士余被免去证监会主席一职。5月19日，中纪委发布消息称，刘士余因涉嫌违纪违法，主动投案配合调查。目前的证监会主席是易会满。
过去一年多以来，中国股市的跌势尤其刺眼也是因为，其他股市的表现相当不错。《华尔街日报》报道，美国股市去年大幅飙升，并在本周创下新高。日本日经指数在2023年上涨了28%，目前处于三十多年来的最高水平。今年年初迄今，该指数上涨9.1%。
在本土股市低迷的背景下，一些中国散户也选择日本股市，加入了抢购日本股票的行列。《华尔街日报》援引金融数据提供商万得(Wind)的统计，四只追踪日经指数的中国上市ETF上周实现约26亿美元的成交额，是有记录以来交易最繁忙的一周。
中国人民银行行长潘功胜本周三在新闻发布会出人意料地宣布了降准降息的消息。有分析师指出，这表明政府希望出台政策，确保经济在新的一年有良好开局。不过《华尔街日报》指出，有经济学家认为此举措效果有限，这个全球第二大经济体需要出台更强有力的提振措施。
（路透社）
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