人民币是与美元紧密挂钩的。自1994年以来，人民币始终在8.276和8.280这个有限的幅度内徘徊。在这期间，中国经济迅猛发展，年增长率达到8%以上。对好几位美国参议员来说，这已经构成人民币汇率过低的理由，他们致信美国政府，要求对中国采取相关措施。

即将卸任的欧洲中央银行行长杜伊森贝赫甚至称中国的汇率政策是欧洲经济复苏的最大危险之一。中国真的认为将人民币控制在较低水平，能够获取优势吗？与美元挂钩的汇率体制注定了市场的不透明吗？摩根士丹利亚洲董事总经理兼亚太区经济师谢国忠说：

“人民币固定的汇率已有近10年。对国际货币基金组织(IWF)来说，固定汇率是能够接受的一种汇率形式。汇率的价值不会太偏离实际的价值。因为如果汇率过低，会引起通货膨胀，国内的制造成本上升，实际的汇率就上升了；如果汇率过高，会引起通货紧缩，国内的成本下降。有了固定汇率之后，调整实际汇率是通过国内的价格，所以这是一种可行的汇率政策。短时间内可能造成汇率浮动。但随着时间的推移，这一金融体制有自我调节的能力。”

很多经济专家的观点与谢国忠类似。他们认为，人民币并非被中国政府人为控制在较低的水平。那么为什么工业发达国家近来对中国群起而攻之呢？汉堡德国亚洲研究所的中国经济专家许勒尔女士认为这其中另有原因。

“发达国家批评中国另有企图。目前全球范围内有通货紧缩的趋势，是工业国生产过剩造成的。因此，他们想从问题的症结－－生产下手。至于中国是否通过低价格或是低汇率将通缩带到了其他国家，这样的论点有些夸大其词。中国在世界贸易中所占份额只有4－6%。如果说中国是全球范围内通货紧缩的原因，是不公正的。”

不过，中国的廉价劳动力和远远低于工业国的成本费用确实给美国，日本和欧洲的经济造成压力。美国过去12个月与中国的贸易顺差高达1100亿美元，欧元升值也使中国对欧盟出口大幅增加。发达国家认为，世界经济停滞不前，而中国经济一枝独秀。中国不能占尽全球经济一体化带来的好处，而让其他国家承担负面影响。其实，中国政府的处境也十分棘手。亚洲发展银行的经济学家卡拉斯科说：

“中国政府担心改变汇率政策将造成的影响。中国本来已经受到邻国的压力，现在，美联储主席格林斯潘又表示希望中国重新考虑其货币政策。中国面临的是一个十分错综复杂的问题。它必须在宏观经济的稳定和保证较高经济增长之间求得平衡。”

经济高速增长是中国稳定发展的前提。专家的一致意见是，中国只有保持7%以上的年增长率，才能有效控制严重的失业问题。如果政府使人民币升值，将使进口产品变得较为便宜。这将加剧中国的通货紧缩，使中国企业陷入更大的价格压力。人民币升值也必然影响到中国的对外出口，虽然中国减少出口是西方国家最乐意不过的结果，但出口一向是中国经济发展的火车头。出口受挫将直接减缓中国的发展速度。这个代价对中国来说是承受不起的。在这场有关中国货币汇率政策的辩论中，人们往往忽视了人民币近年来的稳定对世界经济，特别是在东南亚经济危机中做出的贡献。汉堡亚洲研究所的许勒尔女士说：

“人民币不应当升值。现在问题不在于人民币与美元的比价是7.80还是9.00。对中国这样的经济转型国家来说，关键是汇率的稳定。中国需要的是一个不包含或是只有较小汇率风险的汇率体系。这是非常重要的。我认为，人民币近年来的稳定增强了人们对中国货币和中国经济的信心，并为邻国甚至世界的经济稳定做出了贡献。”

人民币升值将带来的另外一个直接后果是银行的巨额不良资产也将随之升值。银行危机是中国经济改革中的一颗定时炸弹。据中国官方统计，中国4家国有银行－－工商银行，农业银行，建设银行和中国银行的不良资产在贷款总额中的比例为24%。权威的标准普尔评级公司则估计中国国有银行的呆账率高达50%。该公司最近发表报告说，从银行技术角度看，中国国有银行已经没有支付能力。在如此高的风险之下，中国政府必须三思而后行。那么如何减缓国际间压力又不危及自身的发展呢？摩根士丹利的亚太经济师谢国忠建议：

“我觉得可以鼓励一下进口，把中国市场多开放一点儿，让外国在中国内需方面的经营范围增大，比如服务性行业，这样使中国和西方的利益更为密切。”

中国政府还宣布，允许大型企业将其外汇赢利的一部分购买外国的债券，降低外汇储备，从而减轻人民币升值的压力。

从长远来说，解决人民币汇率问题的最终办法是完全自由兑换，所谓随行就市。不过，这是一个漫长的过程，而且必须伴随以必要的金融体系改革。亚洲发展银行的经济学家卡拉斯科说：

“我主张施行逐步的改革，将汇率政策与整体金融政策结合起来。在考虑逐步实施改革的时候，要特别注重改革步骤的先后。首先可以扩大人民币的交易幅度，从中期来说，对资本市场进行更大规模的改革。扩大人民币的浮动走廊，可使中国人民银行在调节金融及经济时具有更大的灵活性。再之后可以考虑将人民币与一系列硬通货币挂钩，比如美元，日元和欧元。”

中国从计划经济到市场经济的改革象走钢丝一样，必须保持方方面面的平衡。稍一失衡，就可能前功尽弃。在国内，中国政府要在控制通缩，降低失业率，保持经济高速增长之间维持一种平衡。在与国外的关系中，中国又必须在不损害自身利益的前提下，逐步与世界经济接轨。特别是中国2001年11月加入世贸组织之后，国际间对中国提出的遵守贸易游戏规则的要求也愈加严格。摩根士丹利的谢国忠认为，有关人民币汇率的争议只是一支序曲，今后的各种冲突也不可避免。他说：

“穷人要变富人很不容易。别人已经是富人了，你要跟富人做生意才能变富。所以就是有求于人，所以要把自己的利益与别人的利益结合起来。中国这几年进入WTO，让外国公司在中国巨额投资，已经做了很多，还要做更多。中国以后的摩擦也会越来越多。中国的基数变大，对全世界的影响就越来越大。中国近来的表现出色，比如在北韩问题上更多的周旋，表示中国对世界是负责任的。”

(张丹红)