（德国之声中文网）今年一月份的股市开局不利。不管是在法兰克福、东京还是纽约，全球各地股票价格都在下跌。原因人们找到了，那就是美国稍一改变宽松的货币政策，经济发展结构有缺陷的新兴工业国家就纷纷中招。

世界将走向下一个大金融危机吗？这次的始作俑者不是西方，而是世界经济的新宠儿？对此人们还难以预测。但一点是肯定的，尽管美国经济依靠举债开始复苏，西方还是没有能力阻挡新兴市场的滑坡。当然具有讽刺意味的原因之一是，西方经济已经探底，再没有下挫的余地。

几年前，当美国和欧洲在经济和金融危机的漩涡中沉浮挣扎时，各国央行纷纷把基准利率降到近乎于零。这时对资本投资者来说，俄罗斯、印度、巴西以及南非、阿根廷和土耳其等正在崛起的新兴工业国突然变得十分有吸引力。美国放松银根政策导致了许多投资者宁愿把钱投到上述国家，因为那里的利息更高。他们在西方贷了款，转往新兴工业国，以获取双倍甚至更高的盈利。

现在美联储要慢慢地拧紧货币的龙头，提高利率，投资者们又把资金从新兴市场抽回，投到本国来。受到冲击的国家面临困境有各自不同的原因：南非经济几年前就已开始显出弱势，原因之一是国内罢工浪潮不断；俄罗斯的经济过于依赖原材料出口；巴西的基础设施薄弱、政府官僚作风和高税收抑制了发展潜力，在今年的足球世界杯和明年的奥运会过后，巴西将彻底丧失发展到后劲；土耳其目前则主要因为政治局势紧张妨碍了经济的继续增长。

在有一点上，这几个国家是相同的。它们在国外迅速、大笔地举债以推动国内经济的增长。现在这个借债的源头没有了，这些国家不得不面对紧缩和改革的艰苦年头。迹象已经相当明显，在市场上可自由兑换的货币汇率一路下滑。这意味着，这些国家的人们必须为从国际市场上购买货物付出更多的本国货币。此前的算盘不管用了，股市行情下跌，国家在国外借债也必须支付更高利息。

但这其中有一个例外--中国。中国是门槛国家俱乐部中最大，也是对西方来说最重要的国家。在借钱利息很低的年头，北京没有过于贪婪。对资本流动的控制很严格。西方投资者没有把大笔资金挪到这里来，现在也就不会突然抽走。况且中国经济原本也并不依赖这些资金。北京没有多少国外债务，即使有也是长期债券，而且拥有3.82万亿美元的巨额外汇储备。中国的地方政府债务令人担忧，但不会影响到国家的财政稳定。

如果中国经济真的出现趋弱，北京可以随时动用这一巨大的储备来刺激经济。上次金融危机期间的经验证明，中国政府有能力很快推出并成功实施这类计划。2008年11月，当西方国家还没有从危机的冲击中清醒过来的时候，中国已经开始实施规模庞大的刺激经济计划。几个月后，人们意识到，中国成了世界经济的引擎。现在中国很可能再次扮演这个角色。有一点很清楚，人们为此付出的政治代价要比上一次更高。在关系到寻找解决全球性问题的方案时，中国会要求获得更多的发言权。

作者简介：弗朗克·泽林(Frank Sieren)是德国之声中国特约记者，畅销书《金权中国》（Geldmacht China）的作者。他是德国最知名的中国问题专家之一，从20年前开始生活在北京。

编译：叶宣

责编：乐然