汉斯贝克勒基金会的宏观经济研究所所长霍恩（Gustav Horn）指出，如果国家借贷投资的话，就给私有经济发出了信号，促使他们也进行投资和消费。这样便能刺激经济发展，避免高失业率。霍恩认为，从全球角度来看，国家在经济危机时期借贷是一个"经济政策方面的良好手段"。

经济复苏的催化剂

比勒费尔德大学经济历史学家维尔纳－阿贝尔斯豪泽（Werner Abelshauser）也赞同在危机时期国家借贷投资。他认为，在基础设施及研究机构方面的长期投资应该通过国家借贷来实现，因为"国家只有扮演了为未来投资的角色，才算履行了其义务"。而国家为了能够履行它的义务就必须发行国债。而国债是一种有固定利息的有价证券，在一般情况下被认为是最安全的。公民可以安心购买国债以积累自己的财富。

有种观点认为，今天的国债会给下一代人带来负担。而所有的经济学家都认为这种观点是错误的。阿贝尔斯豪泽解释说："我们没有将负担推给未来的可能。每一代人都生活在他们创造的社会生产总值之中，不可能传下去"。

债务与下一代

霍恩也有类似的看法，他说："这种观点有失偏颇。当然，下一代人要承担债务的利息等等。但这只是一个方面。另一方面，国家债券是可以继承的。下一代人不仅仅继承债务，同时也继承财产。他们可以从中获益"。但他也承认，那些上辈人没有持国家债券的下一代便要吃亏。

政治借口

大多数公民担心国债爆炸性的增长会使国家失去运作的能力。发行国债本应该严格地限制在投资方面。而这些投资从长远来讲能够得到足够的回报。只有一个例外，即为"防止出现整体经济失衡"。但这种表述给德国历届政府以很大的解释空间。只要经济出现不平衡，政府便此为借口发行大量国债。而实际上，历史上从来就没有出现过经济的完全平衡－即没有失业，而且物价稳定的时期。

糟糕的形象

这样，原本作为良好金融手段的国债便给人以糟糕的印象。此外，尽管各政党的政治家们都声称要将减少国债列为重要目标，而事实上他们仅打算减少新增债务而已，也就是说减缓债务增加的速度。而"只能在投资有回报的情况下增加债务"这条金融政策的金科玉律越来越被人们所遗忘。

作者： Klaus Ulrich/ 王雪丁

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