日元汇率下跌影响中国出口吗？　

新华社旗下《环球时报》周一发表专论，援引中国现代国际关系研究院日本所研究员刘军红的话，提出要警惕日本干预外汇市场，推升人民币汇率。几乎在同一天，《经济参考报》刊载中国经济界调查称：中国绝大部分纺织品出口企业，无法承受人民币进一步升值的压力。一旦在现有汇率水平上人民币升值超过2%，绝大部分企业就有破产的危险。

针对来自中国经济界与经济专业媒体提出的看法，德国杜伊斯堡大学东亚经济问题专家马库斯-陶伯教授(Prof. Markus Taube)提出分析认为：日元汇率不会影响到中国的出口，因为日本与中国在出口大宗产品的品种上，毫无共同之处。但日元在国际外汇市场的动作，却仍会对中国产生重大影响：

"在东亚，日元是各国大规模货币交易的工具；这个角色使得日元实际上成为这一地区主导货币。中国货币储备中，日元成分也不小；因此日元走高走低，都对中国有一定的作用。从人民币在国际投机资本冲击的角度上看，中国货币在资本项下是不开放的，因此理论上也不受国际游资的冲击。但事实上，可以观察到中国人民币在受到国际资本流动的巨大影响。"

国际游资：真正的危险是祸起萧墙

换言之，现在中国官方经济界对日元的警惕，更多不来自于对本国出口的担忧；实际上担心的是别的，不便明说的因素。在西方媒体开始关注中日美三国之间的货币与贸易战的背景下，中国经济专家们似乎更担心：日本政府干预日元汇率，希望日本能够利用弱势日元，改善自身的经济竞争力；但这样一来，国际游资就会把投机的注意力从日元转移到人民币上来。近期，人民币对美元汇率基本持上扬趋势，是否跟日本政府干预有关，陶伯教授不愿对此下结论，但他特别指出中日货币争端的中国国内的背景：

"假如国际游资进入中国，那一定不会是锁在那个保险柜里。从目前中国国内投资可能性上看，它只能流向投机泡沫本来就很大的股市与房市，这才是货币流向真正的问题所在：一旦在投机人民币升值期待推动下，大量资本涌入中国国内市场，一定会进一步吹大那里的巨大泡沫。"

人民币小步升值局面至少要拖过美国大选

仔细分析目前来自中国经济学界的声音，不难发现：担心自身无法控制的房地产和股市泡沫，的确是政府关心的重中之重，特别在美元之后，日元这个世界性货币的走向，对目前国际上流量还很小的人民币构成潜在冲击力。攻击日本的日元政策，和北京不断严词警告美国奥巴马政府不要强迫中国提升人民币汇率之间，自陶伯教授看来，存在着异曲同工的联系；而北京起码现在还不想采取更强硬的货币政策，来正面对抗来自美日两个方面的压力：

"目前中美、中日之间贸易战已成定局。我百分之百地有把握预测人民币会在极小范围内升值，至少到今年圣诞节，甚至到明年年中，保持这样的态势。因为中国政府的分析是：美国方面主要是因为国内的压力，奥巴马政府要赢得下一场众参两院的选举，所以对人民币施压。华盛顿正在开动一切对选民心理有作用的媒体，力争保守的美国选民的支持。"

作者：一通

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