（德国之声中文网）路透社此前调查的经济学家预计，1月至3月中国经济同比增长为4.8%，此前去年第四季度增速为4.5%，创三年来新低。从环比看，一季度GDP增长1.3%，与预期一致，也略高于上一季度的1.2%。

数据公布后，中国股市走强。沪深300指数和上证综指在午盘前分别上涨0.9%和0.5%。在岸人民币汇率基本持平，报1美元兑6.8173元，接近三年来高位。

预计“先加速后放缓”

分析人士普遍认为，中国一季度经济表现“总体不错”。澳新银行中国策略师邢兆鹏表示一季度财政支出显著超出季节性水平，对经济形成有力支撑。基建投资两位数增长抵消了净出口下滑。

上海卓铸投资管理合伙人王卓指出，“数据看起来相当不错，尤其是由民营企业主导的高科技行业”，但同时也强调，“国内消费疲弱以及经济分化仍是挑战”。他认为，新旧动能之间的不平衡正在拖累就业并抑制零售增长，关键在于“关键在于，新经济的活力能否传导至更广泛领域，从而带动内需”。

对于后续走势，多数观点趋于谨慎。瑞士百达财富管理经济学家李振南预计，二季度增长动能可能放缓，原因在于政府主导投资常呈现“先加速后放缓”的节奏。同时，房地产市场虽出现一定企稳迹象，“自去年11月以来销售已有初步改善，一线城市房价也有所稳定”，但整体修复仍不均衡。多位分析人士也指出，随着前期财政刺激效应减弱，投资和增长动能可能同步走弱。

中东战争冲击仍待观察

外部环境方面，专家普遍认为伊朗战争对中国经济的短期冲击仍然有限。澳大利亚联邦银行经济学家Carol Kong表示，“数据尚未显示出伊朗战争的明显影响，这并不令人意外”，因为中国拥有“相当广泛的政策工具来吸收冲击”，且“原油库存充足，可以弥补供应缺口”。

不过，也有观点提醒风险正在累积。科法斯（COFACE）经济学家陈俊宇指出，尽管目前影响“仍可控”，但若冲突持续，“全球需求走弱可能限制出口”。与此同时，部分分析人士也注意到，进入3月后零售、投资和出口均出现走弱迹象，显示外部冲击可能正在逐步显现。

内需疲软与成本上升夹击 制造业承压

中国在疫情后经济复苏乏力，受到房地产低迷、地方债务高企和私人消费疲弱拖累。路透社预计2026年后期经济将放缓，中东危机可能冲击企业利润和外需。

目前而言中国通过高库存、多元能源结构和价格管控缓冲了伊朗战争冲击。但经济学家表示，持续高油价正在推高成本，在国内需求依然疲软的情况下挤压了利润空间。

经济学家警告说，通胀如果由成本上升而非需求增强驱动，可能会使北京陷入困境，抑制经济增长，并缩小刺激措施的空间。

中国，作为全球最大的制造业国家，拥有数亿从业人员，投入成本的冲击或给就业和工资带来压力，多年来，工业产能过剩引发了持续不断的物价战，目前已有四分之一的制造业企业处于亏损状态。

尽管中美贸易摩擦持续，中国出口仍表现强劲，但3月已明显放缓，暴露出依赖制造业驱动增长的战略风险。

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