(德国之声中文网) 中央银行有着许多重要职能。它监管着资金的流动,还可以用多种手段去调节资本的价格。央行是国家的重要实权机关,政府当然也知道这一点。因此,政府总是想要去干涉央行的运作。
如果在大选之前半年将利率调低,就能起到刺激经济的作用。市场上的流动性增加,低利率也有利于国家融资,从而支撑更大规模的财政预算。对于政治人物而言,在大选前向民众撒钱,这简直就是美梦成真。
历史上已经发生过无数次政府干预央行的例子。纳粹党1933年执掌德国后,央行就在政府的指示下为德国扩充军备、发动战争提供了巨大的支持。当然,这只是极端的案例,许多人会因此反驳说,大选前撒钱没什么坏处,毕竟最终受益的是民众。
美联储大厦图像来源: Reuters/K. Lamarque 这种说法,在某些情况下可能是对的。但是,普遍而言,政府如此干预央行,会触发通货膨胀。物价上涨的后果也将由民众承担。此外,这种靠刺激手段带来的经济增长往往不可持续,就好比划火柴取暖。
央行的核心职能?
土耳其的情况则有些特别。通货膨胀现在已经发生,推高了民众的生活成本。如果央行提高利率,就能遏制通胀,也有望因此而阻止货币继续贬值。但是,总统埃尔多安却不愿意这么做,因为高利率会导致经济增长放缓。德国法兰克福大学的经济学家韦兰特(Volker Wieland)指出,土耳其央行维护价格稳定的职责正在被忽视,"埃尔多安试图重新推动经济增长,但是这会导致高通胀和货币贬值。"
干涉央行运作导致的负面结果,显现出了央行独立的重要性。当初,德国同意引入欧洲统一货币,一个重要前提就是欧元区所有成员国政府必须放弃对央行的操控。欧洲央行就是在这一背景下应运而生的,独立运作的该机构,其核心职能就是维护价格稳定。
全球绝大多数独立运作的央行也都将维护价格稳定作为重要职能,并且将这一目标具体定义为"通胀率维持在2%左右"。
独立=不受民主监督?
也有一些批评者对央行独立性原则提出质疑。比如,要是央行推行糟糕的货币政策,对宏观经济产生了极其不良的影响,政界是否依然要遵守规定不干涉央行的独立性?另一层面上,"独立运作"是否也意味着"独立于民主监督"?
经济学家韦兰特解释说,只要央行的行为在其所获授权之内,就不成大问题,"这是因为央行的权力、或称央行的职责目标,是由议会制定的。"而且,欧洲央行、美联储、日本央行等独立运作的央行,都会详细解释它们所作出的各项决策。
位于法兰克福的欧洲央行图像来源: Getty Images/S. Gallup 欧洲央行暗中输血?
当然,这一整套机制并不能完全打消人们对央行是否真正独立的怀疑。比如,许多来自德国的批评者就认为,欧洲央行正在暗中为欧元区各成员国财政输血。事实上,欧洲央行通过零利率、债券收购计划等措施,让各成员国能够以很低的利率发放债券,从而便于负债严重的国家重新融资。
面对这一指责,欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)几乎总是作出一样的回答:"欧洲央行的目标和使命是维护价格稳定,通胀率现在略低于2%,但无论如何在2%附近。"
土耳其货币里拉大幅贬值,可能进一步导致该国的债务以及流动性危机。安卡拉是怎样走到这一步的呢?
图像来源: picture-alliance/A.Gocher今年以来,土耳其货币里拉贬值了将近45%。土耳其是全球第18大经济体,人们担心,安卡拉的货币“灾情”引发金融危机,并影响到新兴市场以及欧洲。
图像来源: Getty Images/C. Mc Grath土耳其高额负债是家常便饭,贸易逆差、服务都必须通过借贷外汇来支付。2008年后为同金融危机作斗争,美联储和欧洲央行都实施了低利率政策,借贷容易,成本低廉,投资者在包括土耳其在内的新兴市场大举投资。
图像来源: AP国外资金流入土耳其经济。这些资金被用来填补财政赤字、政府投资以及公司借贷。贷款推动土耳其的经济增长,人们看到消费在提高,政府的建筑项目比比皆是。而有了经济增长,政府的支持率也得到上升。这里地上写着:“减速”。
图像来源: Getty Images/AFP/O. Kose美联储宣布加息后,最近数月以来,人们看到投资者从新兴市场撤回资金,这也是美国国内经济走势稳健的必然效果,反映到货币上,美元增值,里拉下跌,土耳其国家债券回报率上升。
图像来源: Getty Images/S. Platt土耳其受到的压力也出现在其他门槛国家,不过土耳其里拉的表现尤其糟糕,这是因为投资者对埃尔多安领导下的国民经济失掉了信心。埃尔多安相信非正统的经济政策,要求低利率,并不断抨击游说升高利率的做法。
图像来源: Getty Images/AFP/B. Kilic8月10日,美国总统特朗普宣布对来自土耳其的进口钢铝产品提高关税。事实上,关税本身的额度并不高,仅涉及大约10亿美元的贸易额。但对脆弱的土耳其经济而言,人们对市场的信心被冲垮!更致命的是,特朗普在推特上直接提及土耳其货币,一时间,里拉的比价呈直线下滑状。
图像来源: Twitter/Trump土耳其监禁美国牧师安德鲁·布伦森(Andrew Brunson)事件让土美两国关系恶化,而且不断升级。虽然土耳其和美国都是北约成员,但他们对叙利亚境内库尔德人问题却持不同立场。此外,安卡拉计划购买俄罗斯的一套导弹系统,以及要求华盛顿引渡旅居美国的伊斯兰葛兰运动头目,都让两国关系雪上加霜。
图像来源: Reuters/K. Lemarque同美国关系的恶化,加上土耳其经济的不景气,为目前市场的混乱制造了的契机。其实,今年6月埃尔多安连任土耳其总统以来,里拉贬值超过30%。土耳其修宪后,总统具有更大的权力。埃尔多安的威权统治,背离了传统的西方盟友,也让人们对土耳其的信心大打折扣。
图像来源: picture alliance/AP Photo/E. Gurel6月大选获胜后,埃尔多安加强了对央行的控制,此举让土耳其金融市场深感不安。埃尔多安没有任命专家担任财政部长,而是把这一要职交给了他的大女婿阿尔巴伊拉克(Berat Albayrak),这增加了人们对央行独立性的怀疑,因为埃尔多安总统不断发出反对加息的言论。
图像来源: picture-alliance/M. Alkac埃尔多安的演讲未能挽救里拉的贬值,相反,他有关“经济战”与外国发起的、旨在削弱土耳其的“运动”的言论让人进一步失去信心。他没有设法鼓励人们重拾信心,提高利率,或者到国际货币组织寻求帮助,而是煽动民族主义情绪,扮演起受害者的角色。
图像来源: Reuters/M. Sezer