隧道的尽头是光明。欧洲人希望能够挺过自二次世界大战以来最严重的危机并因此变得更加坚强。联邦总理默克尔在联邦议院对此进行了美好的描绘。欧盟已经准备建立一个稳定联盟，在货币联盟成立20年后，现在也开始遵守一个健康的财政政策的规则。

欧盟是这样想的，而且它也必须这样做，因为没有更多的稳定和合理的债务政策，欧盟将无法继续生存。如果说，没有英国参与的新合同就是针对许多问题的答案，这样的答案至少是有风险的。峰会结束才没几天，除了联邦政府以外，已经产生了怀疑的态度。股市下跌，一如大家对经济增长的期待值下降。又比如，意大利的政府债券利率再次上升。这足以说明信任度在减少。

缺乏信赖

遗憾的是最近的欧盟首脑会议也无法建立起信赖。在未来数月该如何应对债务危机，不仅仅是市场参与者目前还不清楚。同时，欧洲银行业的危机也日益加剧。因此，德国联邦政府有足够的理由重启特别金融市场稳定基金 (Soffin)。

危机管理的核心组成部分目前是由国际货币基金（IMF）来承担。德国联邦银行应该提供450亿欧元的资金，但是联邦银行拒绝支付，因为整个结构看起来太过于回避规则。在这场冲突中，联邦总理没说一句话。这是一个错误。到下周一（12月19日）17个欧元国家应集资1500亿欧元作为额外的救援资金。如果问题没有得到充分讨论，集资也将不会成功。

央行的角色不明

欧盟国家元首和政府首脑一致默默地任凭欧洲央行维持这样的路线。如果他们不这么做，欧元区可能已经崩溃。默克尔认为，在上次首脑会议中没有提到欧洲央行未来扮演的角色。法国总统萨科齐却不以为然。他声称，欧洲央行最迟在明年中旬将接手救援基金的控制权。

现在，哪一个才是有效的呢？一如以往，美国、英国和许多主要市场参与者和经济学家都要求，欧洲央行吸引大量资金，以便拯救债务国。联邦总理拒绝这个要求。但是，她还能坚持多久呢？

隧道尽头是一片光明。稳定的财政联盟将会取得很大的进展。但是，这个隧道还很长。 如何穿过长长的隧道，而又不让货币联盟崩溃呢？无论是联邦总理还是反对党都未能在议会的辩论中回答这个问题。

作者： Bernd Riegert 编译：邱璧辉

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