（德国之声中文网）一年前，阿里巴巴创下了全球上市融资规模最大的纪录，一年后的今天，这个中国的电商巨头已经在各种各样的项目上花费了超过60亿美元的资金，包括收购一家电器连锁销售商以及涉足机器人制造业。如今，阿里巴巴在美国股市的股价大幅低于刚上市时的水平。投资者们不禁要问，他们什么时候才能扭亏为盈？

阿里巴巴像无头苍蝇一样乱撞的投资手法让它的股东们怀疑马云的孩子--曾经备受各大交易所、分析师和投资们宠爱的这个baby如何才能整合好新的业务，顺利完成至关紧要的转型。

曾经在中国上升市场中称雄的阿里巴巴如今必须面对经济发展放缓中的市场饱和现象，这里的消费者们已经开始勒紧自己的裤腰带。同时，比阿里巴巴规模小许多的京东集团不断扩展市场份额也是令人担忧的原因。而京东后面的支持者正是阿里巴巴的宿敌--腾讯集团。

联邦考夫曼基金公司（Federated Kaufmann Fund）的投资组合副经理艾汀格（John Ettinger）向路透社表示："他们（阿里巴巴）想同时做许多事情"。他所供职的基金公司从阿里巴巴一开始上市起就认购它的股票。

阿里巴巴的股票市值自从去年11月触顶以后，已经蒸发了近1400亿美元。与2014年9月19日刚上市第一天的股价相比，该公司的股票价格已经下跌了三成有余，与此相对照的是，标准普尔500指数在同一时间内的跌幅为0.8%。

阿里巴巴集团副主席蔡崇信上周在接受路透社采访时表示，该公司的收购战略好比是在下一盘已经设计好的棋。

尽管如此，阿里巴巴从PC平台电商向移动平台转型的速度比外界预期的要慢。今年8月，公司的季度营业增长和交易额的增速更是跌入历史最低点。随着交易额将进一步下滑的预期出现，券商们已经焦急的下调了赢利目标；有一位分析师已经建议减持。

从出租车到足球

阿里巴巴上市以来，已经增加了60亿美元资金从事一系列并购活动。据路透社统计，从2013年开始，阿里巴巴和集团旗下企业的投资总额超过160亿美元，投资领域包括打车服务、医药、金融媒体、邮政服务和半个足球俱乐部。

公开数据表明，阿里巴巴许多投资项目的表现平平。该公司在新浪微博、海尔电器、优酷土豆视频和移动约会软件陌陌上的投资收益都不敌市场平均水平。

就算有一些投资的市值有所上涨，它们也是使出了浑身解数才实现了盈利。同时，阿里巴巴影业集团有限公司在过去的18个月中一直亏损，而阿里健康信息技术有限公司更是从2012年初开始就无法盈利，它的亏损一直在增加。

一位阿里巴巴的发言人表示，对这些公司的发展前景持乐观态度，也早就说明刚开始的时候会有一定的亏损。但他拒绝就公司的其他投资项目置评。

这些交易中的一部分确实与阿里巴巴集团的整体战略部署有关，能够提高这个电商的物流处理能力，以及在诸如数码娱乐和网络金融等新领域实现拓展。

但也有些人表示，阿里巴巴凭着多年来迅猛增长积累下的资金，正在它的核心业务范围外广泛投下巨资，谋求新的成功。同时，利润减少、增长放缓和竞争对手的威胁也已经赫然出现。

伦敦市场研究机构Arete Research的创始人克拉默（Richard Kramer）指出："他们（阿里巴巴）试图从多个方面对冲投下的赌注……我认为他们已经意识到其核心业务自然会遇到瓶颈。"

今年2月阿里巴巴向名不见经传的中国智能手机制造商魅族科技有限公司投资了5亿9千万美金，参与到一个已经接近饱和、利润平平、竞争愈发激烈的市场中去。

但对于许多人来说，这个公司的增长历程和企业的成功故事仍具号召力。许多券商的目标价位都高于该公司股票目前的水平。像香港汇丰银行曾弛（Chi Tsang 音）这样的分析师都看好阿里巴巴的股票。

他认为："我们目前只是陷入了一种消极情绪的漩涡中，人们不喜欢中国……所以说阿里巴巴'上市失败'，让情况雪上加霜……实际上它的股票很便宜，非常便宜。"