美元的加速疲软，首先是美国经济政策的产物。在德国最大的私营银行德意志银行研究所研究员比尔麦耶尔看来，布什政府的经济意图并不难猜度。比尔麦耶尔说

“一段时间来，美国政府奉行着‘软美元’的汇率政策，背景是：美国政府以往借此压低进口，使得美国政府为振兴美国经济支付的巨额补贴，在美国本土上发生作用，而不会通过进口流失到其它向美国出口的国家和地区。这一汇率政策的效果是明显的：美元对世界各个主要货币的汇率都在下跌。”

对美国经济决策者说来，压低美元汇率的短期效果立竿见影。就在美元下跌的当天，道琼斯股票指数一路上扬，本周二(5.13)上涨超过两个百分点。但欧洲经济观察家们指出：这样的汇率政策的负面效应也是非常明显的。 比尔麦耶尔说：

“美国正面临着国际收支与政府预算赤字的双增长。在这个背景下，美元疲软不利于吸引国际资本强劲流向美国，以弥补这两个窟隆。而假如国际资本持续离开美国，将导致美元的进一步疲软，造成通货膨胀压力。”

面对美元疲软，欧洲人既担心美国因通货膨胀危险增加经济不稳定，欧洲经济也无法独善其身，也害怕欧洲向美国的出口因为欧元直线飘升，会雪上加霜。

美元走低对亚洲经济的影响

但另一方面，欧元的强劲，每天都在吸引150到200亿国际资本进入欧洲，使得欧洲日益成为国际投资者的首善之区，增强本地区投资渴望，遏制欧洲萌发通货膨胀的苗头。那么，对于亚洲说来，美元的走低到底是福是祸呢？比尔麦耶尔研究员分析说：

“亚洲面临其它的问题，如说影响很大的萨斯病。美元走低，也使亚洲经济在许多方面面临风险。比如日元的升值对出口依赖高度的日本经济影响巨大。美元贬值也会事实上抬高中国人民币的汇率。亚洲货币对欧元的比率将进一步下跌。”

换言之：盯住美元的亚洲主要货币的使用国同时也是向美国出口大国，美元贬值对刺激这些国家与地区的出口没有明显好处。但同样希望吸引国际巨额资本的远东与东南亚地区，因为欧元的升值，却在日益失去吸引力。从短期来看，日本金融市场对美元的贬值，已经作出了相对谨慎悲观的反应。