瑞士信贷亚太地区研究部负责人Arjuna Mahendran围绕投资中国房地产业的话题接受emagazine杂志的专访。

Schiffmann (记者)：15年前的上海还很少能看见摩天大楼，但是15年后，耸立在上海城里的高楼大厦已经多达554座。不光是上海，中国其它大中城市都在经历着房地产热。但是有不少还在观望的投资家担心中国房地产市场有一天会崩盘，您对此有什么看法?

Mahendran (瑞士信贷亚太地区研究部负责人): 中国的地区监督机构并没有忘记1997年亚洲经济危机的教训，并且从房地产热的最初阶段就努力挤出夹杂在其中的泡沫成分。购买者在购房前对现房与期房的购买安全性考虑得十分缜密。到现在为止，中国房地产业已经相对成熟，安全度也比较高，一般来说，各个房地产项目都是物有所值。1997年造成亚洲经济危机的主要原因是资金的外流，当时西欧和美国的信贷机构向亚洲地产业和建筑业投入大量资金却没有得到相应的回报，撤资对亚洲地区的相关产业来说无异于雪上加霜。基于这样的经验教训，中国的监管部门作出规定，外资在该行业只能占有一定的比例。

Schiffmann：中国的人权现状对西方投资者来说是不是一个阻碍因素？

Mahendran：政治因素在西方投资者做决策的过程中扮演的角色并不十分重要。以google为例，google中文页面自觉地添加了过滤的功能，目的就是为了能在中国市场长期持久地稳住其获得的一席之地。同时，对中国官员来说政治稳定是前提，如果有危险信号闪现，他们会果断地采取措施。而且，中国共产党的地方基层已经逐渐显露出民主化的标志。在不久的将来，中国可以先实现地方基层民主选举，党的干部将通过民主选举才能获任。这些信号向投资者传递着相同的信息--中国选择的是一条正确的政治道路。

Schiffmann：2008年将在北京举行的奥运会和2010年将在上海举行的世博会是否会对中国房地产市场形成积极的影响？

Mahendran：二者对中国房地产业的影响是显而易见的。我坚信，中国房地产业的繁荣景象将持续很多年。但是如果监管机构认为该市场又有泡沫涌现的时候，也就是政策会随之发生调整和改变的时机。

Schiffmann：受限于土地法，中国买房者只是买到房子的使用权，并没有得到土地的占有权。这对购买者来说是不是一个很大的制约因素？

Mahendran：在中国和越南现有的体制下，房地产权还没有被列在个人财产名下。但是另一方面这种直接受实用主义影响的体制也显示出其政治的稳定性，同时它可以促成经济的飞速发展。在房地产业对个人财产权利的限制是保证该领域稳定的一个有效筹码。

Schiffmann：中国、日本、新加坡的房地产业被公认为是透明的，但是印度以及其它亚洲国家则相反。为什么会出现这样的判断呢？

Mahendran：我并不太确定，是否在中国和日本都建立起如外界所期待的公司责任制。之前日本的建筑业爆出丑闻，建筑公司修改房屋抗震能力数据，欺骗购房者。由于炒房团扰乱房地产市场，去年上海的银行信贷部门开始缩紧发放买房信贷。印度房地产业对投资的限制很多，当地还没有大规模的上市房地产公司。但是可以期待的是，亚洲各国之间互相学习借鉴各自成功与失败的经验与教训，每个国家和地区都将形成合适自己的规范与结构。